Ο οίκος πιστοληπτικής αξιολόγησης DBRS αναβάθμισε τις προοπτικές του ελληνικού χρέους από σταθερές σε θετικές, διατηρώντας παράλληλα την πιστοληπτική αξιολόγηση της Ελλάδας στη βαθμίδα BBB. Η αλλαγή αντικατοπτρίζει την εκτίμηση του οίκου ότι ο λόγος του δημόσιου χρέους προς το ΑΕΠ θα συνεχίσει να αποκλιμακώνεται σημαντικά τα επόμενα χρόνια. Πρόκειται για εξέλιξη που ενισχύει τις προσδοκίες για μελλοντική αναβάθμιση της χώρας σε υψηλότερη βαθμίδα, εφόσον συνεχιστεί η δημοσιονομική βελτίωση.
Τι αναφέρει η ανάλυση της DBRS για την ελληνική οικονομία
Σύμφωνα με τον οίκο, η Ευρωπαϊκή Επιτροπή προβλέπει ότι το ακαθάριστο δημόσιο χρέος της Ελλάδας θα υποχωρήσει από το 143,5% του ΑΕΠ τον Μάρτιο του 2026 στο 134,4% στα τέλη του 2027. Η πορεία αυτή στηρίζεται στη διατήρηση σχετικά ισχυρής αναπτυξιακής δυναμικής, καθώς και στη συνέχιση σημαντικών πρωτογενών πλεονασμάτων. Η DBRS σημειώνει ότι η ελληνική οικονομία έχει αντέξει καλά στο σοκ των τιμών της ενέργειας, ενώ οι αφίξεις τουριστών κατέγραψαν έντονη αύξηση κατά το πρώτο εξάμηνο του τρέχοντος έτους. Σε ετήσια βάση, η Κομισιόν προβλέπει άνοδο του πραγματικού ΑΕΠ κατά 1,8% το 2026 και κατά 1,6% το 2027.
Ο οίκος επισημαίνει ότι τα δημοσιονομικά αποτελέσματα έχουν βελτιωθεί αισθητά τα τελευταία χρόνια, αποτέλεσμα όχι μόνο της ισχυρής ανάπτυξης αλλά και των διαρθρωτικών μεταρρυθμίσεων που ενίσχυσαν τη φορολογική συμμόρφωση και διεύρυναν τη φορολογική βάση. Παρότι η κυβέρνηση προχώρησε φέτος σε επεκτατικά μέτρα, όπως οι μειώσεις του φόρου εισοδήματος, η δημοσιονομική απόδοση αναμένεται να παραμείνει ισχυρή. Η Ευρωπαϊκή Επιτροπή προβλέπει πρωτογενές πλεόνασμα 4,0% του ΑΕΠ για το 2026 και 3,7% για το 2027, έναντι 4,9% το 2025. Ιδιαίτερη αναφορά γίνεται επίσης στο κόστος εξυπηρέτησης του χρέους, καθώς η Ελλάδα ξεχωρίζει ανάμεσα σε εννέα χώρες της Ευρωζώνης ως η μοναδική στην οποία οι δαπάνες για τόκους προβλέπεται το 2030 να είναι χαμηλότερες σε σχέση με το 2025, με τη διαφορά να υπολογίζεται στις 0,2 ποσοστιαίες μονάδες.
Πολιτικό ρίσκο και αντιδράσεις των αγορών
Η DBRS αναγνωρίζει ότι οι τρέχουσες δημοσκοπήσεις υποδηλώνουν ενδεχομένως δύσκολη περίοδο για τον σχηματισμό κυβέρνησης μετά τις εκλογές του επόμενου έτους. Ωστόσο, ο οίκος εκτιμά ότι ο πολιτικός κίνδυνος παραμένει περιορισμένος, καθώς υπάρχει ευρεία συναίνεση ανάμεσα στα κύρια πολιτικά κόμματα σχετικά με βασικά ζητήματα πολιτικής. Η αλλαγή του outlook σε θετικό λειτουργεί ουσιαστικά ως σήμα για την επόμενη κίνηση του οίκου, με τη συνέχιση της δημοσιονομικής βελτίωσης και της υποχώρησης του χρέους να μπορεί να δημιουργήσει τις προϋποθέσεις για μελλοντική αναβάθμιση της πιστοληπτικής αξιολόγησης.
Η στιγμή της ανακοίνωσης έχει ιδιαίτερη σημασία, καθώς το ημερολόγιο των αξιολογήσεων για την ελληνική οικονομία συνεχίζεται στις 18 Σεπτεμβρίου με τις αποφάσεις της Moody’s και της Scope Ratings. Η Ελλάδα αξιολογείται σήμερα με BBB από τη Scope, ενώ η Moody’s την κατατάσσει στη βαθμίδα Baa3. Νέα αξιολόγηση αναμένεται στη συνέχεια στις 23 Οκτωβρίου, ολοκληρώνοντας έναν κύκλο κρίσιμων αποφάσεων για το ελληνικό αξιόχρεο.
Τι ακολουθεί για το ελληνικό αξιόχρεο
Η θετική αλλαγή προοπτικών από τη DBRS τοποθετεί την Ελλάδα σε καλή θέση ενόψει των επόμενων αξιολογήσεων από Moody’s και Scope Ratings. Η συνέχιση της αποκλιμάκωσης του χρέους και η διατήρηση των πρωτογενών πλεονασμάτων θεωρούνται τα κλειδιά για ενδεχόμενη περαιτέρω αναβάθμιση της πιστοληπτικής ικανότητας της χώρας τους επόμενους μήνες.
