Τράπεζα της Γαλλίας: Καμπανάκι για φούσκα στην ΤΝ

Ένα ηχηρό προειδοποιητικό σήμα για τον υπερθερματισμένο κλάδο της τεχνητής νοημοσύνης εξέπεμψε ο διοικητής της Τράπεζας της Γαλλίας, Εμανουέλ Μουλέν. Μιλώντας σε συνέδριο στη Βαρκελώνη, ο κεντρικός τραπεζίτης επισήμανε ότι μια ενδεχόμενη διόρθωση στις αποτιμήσεις των αμερικανικών εταιριών ΤΝ θα μπορούσε να έχει άμεσες συνέπειες και στην Ευρώπη. Βασική αιτία ανησυχίας, όπως τόνισε, είναι ότι οι μαζικές επενδύσεις στον τομέα χρηματοδοτούνται ολοένα και περισσότερο από δανεισμό. Το μήνυμα ενισχύει τους φόβους της αγοράς για μια νέα τεχνολογική «φούσκα».

Ο δανεισμός που τροφοδοτεί τον πυρετό των επενδύσεων

Οι τεχνολογικοί κολοσσοί έχουν πληθύνει τους τελευταίους μήνες τις ιλιγγιώδεις επενδύσεις τους στην τεχνητή νοημοσύνη. Το πρόβλημα, σύμφωνα με τον Μουλέν, είναι ότι τα ποσά αυτά φαίνονται δυσανάλογα σε σχέση με τα κέρδη που πραγματικά παράγονται. Η εικόνα αυτή ενισχύει τους φόβους για μια κατάσταση παρόμοια με εκείνη του Διαδικτύου στη δεκαετία του 1990 και στις αρχές της δεκαετίας του 2000, όταν οι υπερβολικές προσδοκίες οδήγησαν σε απότομη κατάρρευση.

Ο διοικητής εμφανίστηκε αισιόδοξος για τις δυνατότητες της τεχνολογίας να αυξήσει την παραγωγικότητα, ωστόσο τόνισε τους κινδύνους για τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα. «Οι επενδύσεις αυτές, ακόμη κι αν χρηματοδοτήθηκαν στην αρχή από μετοχές, σήμερα χρηματοδοτούνται ολοένα και περισσότερο από το χρέος και βασίζονται σε προοπτικές κέρδους που είναι πολύ υψηλές», δήλωσε χαρακτηριστικά. Το εύρος των επενδύσεων, η αυξημένη προσφυγή στον δανεισμό και οι υπεραισιόδοξες προσδοκίες συνθέτουν, κατά την εκτίμησή του, ένα εκρηκτικό μείγμα.

Ιδιαίτερη βαρύτητα έδωσε ο Μουλέν στον παράγοντα των επιτοκίων. Όπως προειδοποίησε, τυχόν υψηλά επιτόκια μπορούν να υπονομεύσουν τις αναμενόμενες αποδόσεις και να καταστήσουν πιο δύσκολη τη χρηματοδότηση των επενδύσεων για τις επιχειρήσεις. Η εξέλιξη αυτή θα είχε στη συνέχεια άμεσο αντίκτυπο στις ίδιες τις αποτιμήσεις των εταιριών, πυροδοτώντας έναν φαύλο κύκλο.

Το 15-20% που εκθέτει την Ευρώπη στη μετάδοση

Ο Εμανουέλ Μουλέν, ο οποίος μετέχει και στην Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, υπογράμμισε ότι οι κίνδυνοι είναι ιδιαίτερα ισχυροί για την Ευρώπη. Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις που παρέθεσε, οι Ευρωπαίοι επενδυτές διαθέτουν μεταξύ 15% και 20% των αμερικανικών τίτλων. Το ποσοστό αυτό καθιστά την ευρωπαϊκή αγορά ιδιαίτερα εκτεθειμένη σε μια ενδεχόμενη πτώση στην άλλη πλευρά του Ατλαντικού.

«Μπορεί ως εκ τούτου να έχουμε ένα φαινόμενο μετάδοσης στην Ευρώπη σε περίπτωση πτώσης των αποτιμήσεων των εταιριών που συνδέονται με την ΤΝ στις ΗΠΑ», προειδοποίησε ο διοικητής. Μια κρίση που θα ξεκινούσε στις αμερικανικές αγορές δεν θα έμενε περιορισμένη στις ΗΠΑ, αλλά θα μεταδιδόταν στα ευρωπαϊκά χαρτοφυλάκια.

Πέρα από τη χρηματοπιστωτική διάσταση, ο κεντρικός τραπεζίτης εξέφρασε ανησυχία και για τις επιπτώσεις της τεχνητής νοημοσύνης στην αγορά εργασίας, κυρίως για τους νέους. Όπως σημείωσε, οι εταιρίες που έχουν ενσωματώσει περισσότερο αυτή την τεχνολογία μειώνουν ήδη τις προσλήψεις τους. Η παρατήρηση αυτή δίνει κοινωνική διάσταση σε μια συζήτηση που έως τώρα εστιαζόταν στην οικονομία και τις αγορές.