Η πρώτη έξοδος του Διεθνούς Αερολιμένα Αθηνών στην αγορά ευρωομολόγων αποτελεί ορόσημο για τον ελληνικό αεροπορικό τομέα, και γίνεται σε μια περίοδο που ο παγκόσμιος κλάδος των αερομεταφορών καταγράφει ρεκόρ δανεισμού για το 2026. Σύμφωνα με το Bloomberg, ο ΔΑΑ επιδιώκει να αντλήσει κεφάλαια μέσω επταετούς ομολόγου αναφοράς, ενώ παράλληλα η TAP Air Portugal ξεκινά τη δική της έκδοση υψηλής απόδοσης. Ο κλάδος έχει ήδη αντλήσει πάνω από 10,5 δισ. δολάρια φέτος, επίπεδο που δεν έχει καταγραφεί από το 2021.
Ο ΔΑΑ και η ιστορική πρώτη έκδοση ομολόγου
Ο Διεθνής Αερολιμένας Αθηνών πραγματοποιεί για πρώτη φορά έξοδο στην αγορά ομολόγων σε ευρώ, με στόχο την άντληση κεφαλαίων μέσω επταετούς έκδοσης αναφοράς. Οι αρχικές συζητήσεις τιμολόγησης τοποθετούνται περίπου στις 135 μονάδες βάσης πάνω από τα mid-swaps, με την τελική τιμολόγηση να αναμένεται εντός της ημέρας. Η διαχείριση της έκδοσης ανατέθηκε στους κορυφαίους επενδυτικούς οίκους Goldman Sachs και Morgan Stanley, που αναλαμβάνουν χρέη συντονιστών. Στην κοινοπραξία συμμετέχουν επίσης οι AXIA, Bank of America, Deutsche Bank, HSBC, JPMorgan και η Εθνική Τράπεζα, διαμορφώνοντας ισχυρό επενδυτικό σχήμα για την υποστήριξη της έκδοσης.
Η κίνηση του ΔΑΑ γίνεται σε μια περίοδο που ο παγκόσμιος κλάδος των αερομεταφορών καταγράφει ρεκόρ δανεισμού. Αεροπορικές εταιρείες και διαχειριστές αεροδρομίων έχουν αντλήσει συνολικά περισσότερα από 10,5 δισ. δολάρια μέσω εκδόσεων χρέους από τις αρχές του 2026. Πρόκειται για το υψηλότερο επίπεδο δανεισμού πρώτου εξαμήνου που έχει καταγραφεί από το 2021, όταν ο κλάδος προσέφευγε μαζικά στις αγορές για να διατηρήσει τη λειτουργία του κατά τη διάρκεια της πανδημίας. Η αποκλιμάκωση των ενεργειακών πιέσεων φαίνεται να δίνει ώθηση στις κινήσεις αυτές, παρά τις συνεχιζόμενες επιπτώσεις από τον πόλεμο στη Μέση Ανατολή.
Ταυτόχρονα, η TAP Air Portugal ξεκινά τις δικές της επαφές με επενδυτές για την έκδοση ομολόγου υψηλής απόδοσης ύψους 300 εκατ. ευρώ και διάρκειας πέντε ετών. Οι παρουσιάσεις προς επενδυτές προγραμματίστηκαν για Τετάρτη και Πέμπτη, με τον πορτογαλικό αερομεταφορέα να επιδιώκει τη χρηματοδοτική του ενίσχυση σε μια κρίσιμη φάση για την εταιρεία. Η έκδοση χαρακτηρίζεται ως junk-rated, δηλαδή υψηλής απόδοσης αλλά και αυξημένου ρίσκου, αντικατοπτρίζοντας τη διαβάθμιση της εταιρείας στις αγορές.
Η ιδιωτικοποίηση της TAP και το ευρύτερο πλαίσιο
Η εκστρατεία δανεισμού της TAP Air Portugal συμπίπτει με την εξέλιξη της ιδιωτικοποίησής της από την πορτογαλική κυβέρνηση. Συγκεκριμένα, η κυβέρνηση βρίσκεται στη διαδικασία πώλησης του 49,9% της εταιρείας. Από αυτό το ποσοστό, το 5% προορίζεται για τους εργαζομένους, ενώ το υπόλοιπο εξετάζεται να μεταβιβαστεί είτε στην Air France-KLM είτε στη Deutsche Lufthansa. Και οι δύο ευρωπαϊκοί κολοσσοί της αεροπορίας βρίσκονται στο παιχνίδι, αν και δεν έχει ακόμα κριθεί ποιος θα επικρατήσει.
Ωστόσο, η διαδικασία ιδιωτικοποίησης της TAP εκτιμάται ότι μπορεί να διαρκέσει έως και έναν ακόμα χρόνο, καθώς απαιτούνται οι απαραίτητες ρυθμιστικές και κυβερνητικές εγκρίσεις. Η τρέχουσα έκδοση ομολόγου έρχεται να εξασφαλίσει χρηματοδότηση στην εταιρεία κατά τη μεταβατική αυτή περίοδο, ενισχύοντας τη ρευστότητά της εν αναμονή των αλλαγών στην ιδιοκτησιακή δομή. Σε αυτή τη χρηματοδοτική κίνηση αποτυπώνεται και η ευρύτερη τάση του κλάδου να αξιοποιεί τις αγορές χρέους για να χτίσει αποθέματα ρευστότητας και να χρηματοδοτήσει επενδύσεις.
Ο κλάδος των αερομεταφορών συνεχίζει να επηρεάζεται από τις γεωπολιτικές αβεβαιότητες που πηγάζουν από τον πόλεμο στη Μέση Ανατολή, αλλά η υποχώρηση των ενεργειακών πιέσεων έχει δώσει ανάσα στα περιθώρια κέρδους και στις χρηματοδοτικές δυνατότητες των εταιρειών. Αυτό εξηγεί εν μέρει τον αυξημένο ρυθμό εκδόσεων χρέους που παρατηρείται φέτος, με το πρώτο εξάμηνο του 2026 να ξεπερνά ακόμα και την αντίστοιχη περίοδο του 2021. Ο αριθμός αυτός αναδεικνύει την ορμή του κλάδου να επενδύει και να αναπτύσσεται παρά τα εμπόδια που αντιμετωπίζει.
Τι ακολουθεί για ΔΑΑ και TAP
Για τον Διεθνή Αερολιμένα Αθηνών, το επόμενο βήμα είναι η οριστικοποίηση της τιμολόγησης του ομολόγου, η οποία αναμένεται εντός της ημέρας ανακοίνωσης. Η επιτυχής ολοκλήρωση της έκδοσης θα σηματοδοτήσει την πρώτη παρουσία του ΔΑΑ στις αγορές ευρωομολόγων, ανοίγοντας νέα κεφαλαιαγορά για τον οργανισμό. Για την TAP Air Portugal, η πρόοδος της ιδιωτικοποίησης αναμένεται να χαράξει τον μελλοντικό προσανατολισμό της, με την είσοδο είτε της Air France-KLM είτε της Lufthansa να εκτιμάται ότι θα χρειαστεί τουλάχιστον έναν ακόμα χρόνο. Σε γενικότερο επίπεδο, ο κλάδος παρακολουθεί στενά τις εξελίξεις στη Μέση Ανατολή και τις τιμές ενέργειας, οι οποίες παραμένουν οι βασικοί παράγοντες που επηρεάζουν τις χρηματοδοτικές αποφάσεις των αεροπορικών εταιρειών και των διαχειριστών αεροδρομίων παγκοσμίως.
