Η αναταραχή στα ομόλογα της Ευρωζώνης, με επίκεντρο τη Γαλλία, αυξάνει τις πιέσεις στα χρεόγραφα της Ιταλίας, της Ισπανίας και της Ελλάδας. Η πίεση συνδυάζεται με υψηλό πληθωρισμό, αυξημένο ενεργειακό κόστος, βαρύ δημόσιο χρέος και πολιτική αβεβαιότητα, στοιχεία που εντείνουν τους κινδύνους για ολόκληρη την Ευρωζώνη. Το ευρώ υποχώρησε ήδη σε χαμηλό 17 μηνών έναντι του δολαρίου, καταγράφοντας τις πρώτες επιπτώσεις της αναταραχής στα ομόλογα. Οι αναλυτές προειδοποιούν ότι η κατάσταση θυμίζει προηγούμενα επεισόδια δημοσιονομικής κρίσης που έχει περάσει η Ευρωπαϊκή Ένωση.
Διαβάστε επίσης: Η Επιτροπή Νόμπελ Ειρήνης προειδοποιεί για τον κόσμο
Αναταραχή στα ομόλογα πλήττει Ιταλία, Ισπανία και Ελλάδα
Η πίεση που δέχεται η Γαλλία στην αγορά ομολόγων «εξάγεται» άμεσα στα χρεόγραφα της Ιταλίας, της Ισπανίας και της Ελλάδας, σύμφωνα με την ανάλυση. Η Bank of America υπολογίζει ότι για κάθε διεύρυνση κατά 10 μονάδες βάσης του spread των γαλλικών ομολόγων έναντι των γερμανικών, το ευρώ θα μπορούσε να υποχωρήσει κατά περίπου 0,4% έναντι του δολαρίου. Οι επενδυτές εστιάζουν στο υψηλό δημόσιο χρέος των κρατών μελών, υπενθυμίζοντας τρία προηγούμενα επεισόδια δημοσιονομικής αρρυθμίας στην Ευρωπαϊκή Ένωση: πριν από την παγκόσμια χρηματοπιστωτική κρίση του 2008, μετά την κρίση δημοσίου χρέους και μετά την πανδημία. Το ερώτημα που θέτουν πλέον οι αναλυτές είναι αν βρισκόμαστε μπροστά σε ένα τέταρτο σοβαρό επεισόδιο.
Παράλληλα, ο πληθωρισμός στην Ευρωζώνη επιταχύνθηκε τον Σεπτέμβριο περισσότερο από όσο ανέμεναν οι οικονομολόγοι, κυρίως εξαιτίας της ανόδου του ενεργειακού κόστους. Οι εκτιμήσεις που διατυπώνονταν πριν το καλοκαίρι προέβλεπαν πληθωριστική έκρηξη στην Ευρώπη εάν οι τιμές του πετρελαίου παρέμεναν υψηλές μέχρι τον Σεπτέμβριο. Φτάνοντας στον Οκτώβριο, οι τιμές της ενέργειας βρίσκονται στα ύψη, γεγονός που αυξάνει την πίεση στην Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα. Οι αναλυτές αναμένουν τα πρακτικά της συνεδρίασης της ΕΚΤ στις 9 και 10 Σεπτεμβρίου, όταν αυξήθηκαν τα επιτόκια, προκειμένου να εντοπίσουν ενδείξεις για το πότε θα ακολουθήσει η επόμενη αύξηση. Το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο, στην καταγραφή των 10 χωρών με τον μεγαλύτερο δείκτη χρέους προς ΑΕΠ για το 2025, τοποθετεί την Ελλάδα στην έκτη θέση με δείκτη 146,7% και την Ιταλία στην όγδοη θέση με 136,8%. Τα στοιχεία αυτά επιβεβαιώνουν ότι η ελληνική οικονομία παραμένει ευάλωτη σε κάθε γενικευμένη αναταραχή στις αγορές χρέους της Ευρωζώνης, παρά τη βελτίωση που έχει καταγραφεί τα τελευταία χρόνια.
Πολιτική αβεβαιότητα ενόψει εκλογών του 2027
Δίπλα στις οικονομικές προκλήσεις, η Ευρωζώνη καλείται να διαχειριστεί και την πολιτική αβεβαιότητα, καθώς εννέα κράτη μέλη της Ευρωπαϊκής Ένωσης θα διεξαγάγουν γενικές εκλογές το 2027. Ανάμεσα σε αυτά συγκαταλέγονται η Γαλλία, η Ιταλία, η Ισπανία και η Ελλάδα. Ο βασικός δημοσιονομικός κίνδυνος δεν εντοπίζεται στις ίδιες τις εκλογικές αναμετρήσεις, αλλά στις πολιτικές ισορροπίες που θα προκύψουν από αυτές, καθώς τα κατακερματισμένα κοινοβούλια έχουν συνδεθεί ιστορικά με πολιτική αστάθεια, αβεβαιότητα και επεκτατική δημοσιονομική πολιτική.
Για την Ελλάδα, η αναταραχή στα ομόλογα της Ευρωζώνης δεν αποτελεί απλή παρατήρηση από απόσταση, καθώς οι χρηματοπιστωτικές κρίσεις συνήθως ξεκινούν ακριβώς από τις αγορές χρέους. Η ελληνική οικονομία έχει σημειώσει σημαντικά βήματα τα τελευταία χρόνια στον περιορισμό του δημοσίου χρέους, με ορατή πλέον την προοπτική ο δείκτης χρέους προς ΑΕΠ να υποχωρήσει κάτω από το αντίστοιχο επίπεδο της Ιταλίας. Ωστόσο, η χώρα εξακολουθεί να βαρύνεται με υψηλό δανεισμό, γεγονός που την καθιστά σχεδόν αδύνατο να παραμείνει ανεπηρέαστη σε περίπτωση μιας γενικευμένης κρίσης στις αγορές χρέους της Ευρωζώνης.
