Ιστορικό ορόσημο για τον Όμιλο ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ αποτελεί η διπλή αναγνώριση από τους μεγαλύτερους διεθνείς οίκους αξιολόγησης. Στις 7 και 8 Μαΐου 2026, οι οίκοι Moody’s και S&P Global κατέταξαν τον Όμιλο στην επενδυτική βαθμίδα, καθιστώντας τον τον πρώτο ελληνικό μη χρηματοπιστωτικό Όμιλο που επιτυγχάνει αυτή την κατάκτηση. Η εισηγμένη στο Euronext Athens εταιρεία λαμβάνει πλέον αξιολόγηση «Baa3» από τη Moody’s και «BBB-» από την S&P Global, και οι δύο με σταθερές προοπτικές.
Διαβάστε επίσης: Η CPJ ζητά δικαιοσύνη για τη δολοφονία Σιρίν Αμπού Άκλεχ
Τι σημαίνουν οι αξιολογήσεις για τον Όμιλο
Η Moody’s Ratings ήταν ο πρώτος οίκος που έδωσε το πράσινο φως, στις 7 Μαΐου 2026, κατατάσσοντας τη ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ στη βαθμίδα Baa3 με σταθερές προοπτικές. Την επόμενη μέρα, στις 8 Μαΐου 2026, η S&P Global ακολούθησε με αξιολόγηση BBB-, επίσης με σταθερές προοπτικές. Ο Όμιλος αποτελεί πλέον τον μοναδικό ελληνικό επιχειρηματικό Όμιλο που κατέχει επενδυτική βαθμίδα και από τους δύο αυτούς διεθνείς οίκους. Πρόκειται για αναγνώριση που ανοίγει νέα κεφάλαια χρηματοδότησης και ενισχύει την εμπιστοσύνη των επενδυτών στο ελληνικό επιχειρηματικό τοπίο.
Η S&P Global επισήμανε ότι η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ είναι ο μεγαλύτερος όμιλος υποδομών και κατασκευών στην Ελλάδα, με ισχυρό χαρτοφυλάκιο μακροχρόνιων συμβάσεων παραχώρησης οδικών αξόνων. Συγκεκριμένα, ο Όμιλος ελέγχει περίπου το 85% των ελληνικών αυτοκινητοδρόμων με διόδια, με μέση διάρκεια παραχωρήσεων που υπερβαίνει τα 25 έτη. Αυτό το χαρτοφυλάκιο επωφελείται από ένα υποστηρικτικό συμβατικό και ρυθμιστικό πλαίσιο, γεγονός που προσδίδει σταθερότητα στα έσοδα του Ομίλου. Παράλληλα, η S&P Global τόνισε ότι η ηγετική θέση της εταιρείας στην αγορά, η κερδοφορία άνω του μέσου όρου και η ποικιλομορφία του ανεκτέλεστου έργου μετριάζουν τους κινδύνους κατασκευής.
Σημαντικό στοιχείο που λήφθηκε υπόψη από τους αναλυτές είναι επίσης η επικείμενη αποενοποίηση της θυγατρικής ενέργειας, η οποία ανήκει κατά 50% στον Όμιλο. Η κίνηση αυτή αναμένεται να συμβάλει στη βελτίωση του χρηματοοικονομικού προφίλ της μητρικής εταιρείας κατά την επόμενη τριετία. Επιπλέον, οι αναλυτές επισήμαναν τη δέσμευση της διοίκησης στη διατήρηση πολύ χαμηλής καθαρής μόχλευσης τόσο στη μητρική εταιρεία όσο και στον κατασκευαστικό κλάδο.
Οι προοπτικές ανάπτυξης 2026-2028
Οι αναλυτές της S&P Global εκτιμούν ότι το πιστωτικό προφίλ της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ θα συνεχίσει να ενισχύεται κατά την περίοδο 2026-2028, χάρη στις ισχυρές προοπτικές ανάπτυξης. Τα περιθώρια EBITDA αναμένεται να αυξηθούν στο 23%-24% έως το 2028, ξεκινώντας από το 15% που ίσχυε το 2025. Η άνοδος αυτή συνδέεται άμεσα με τη μείωση του μεριδίου συνεισφοράς των κατασκευών στα EBITDA του Ομίλου, το οποίο αναμένεται να υποχωρήσει στο 20%. Παράλληλα, τα κεφάλαια από λειτουργικές δραστηριότητες (FFO) προς χρέος υπολογίζεται να ανέλθουν κατά μέσο όρο περίπου στο 10% την ίδια περίοδο.
Η S&P Global προβλέπει ότι τα κέρδη προ φόρων, τόκων και αποσβέσεων (EBITDA) του Ομίλου θα αυξηθούν σε περίπου 750 εκατομμύρια ευρώ έως το 2028, ξεκινώντας από τα 609 εκατομμύρια ευρώ που κατεγράφησαν το 2025. Πρόκειται για αύξηση που αντικατοπτρίζει τόσο την επέκταση των δραστηριοτήτων του Ομίλου όσο και τη στρατηγική μετατόπιση προς πιο κερδοφόρους κλάδους. Οι αναλυτές εκτιμούν επίσης ότι ο Όμιλος θα διατηρήσει ισχυρή ρευστότητα και συνετή οικονομική διαχείριση, με το μεγαλύτερο μέρος του χρέους να αποτελείται από μη αναγωγική χρηματοδότηση σε επίπεδο επιμέρους παραχωρήσεων.
Ωστόσο, και οι δύο οίκοι υπογράμμισαν ότι οι σταθερές προοπτικές αντικατοπτρίζουν την προσδοκία για συνεχή ενίσχυση του πιστωτικού προφίλ. Καθοριστικό ρόλο σε αυτή την εκτίμηση παίζει η δέσμευση της διοίκησης τόσο στη διατήρηση επενδυτικής βαθμίδας όσο και στη συνετή χρηματοοικονομική διαχείριση. Η αναγνώριση από τους δύο κορυφαίους διεθνείς οίκους αξιολόγησης αναμένεται να διευρύνει την επενδυτική βάση του Ομίλου και να μειώσει το κόστος δανεισμού του τα επόμενα χρόνια.
