Η Τράπεζα της Ελλάδος προβλέπει ότι ο πληθωρισμός το 2026 θα σκαρφαλώσει στο 3,5%, από 2,9% που καταγράφηκε το 2025. Η εκτίμηση περιλαμβάνεται στο τελευταίο Δελτίο για τον Πληθωρισμό, το Inflation Monitor της κεντρικής τράπεζας. Σύμφωνα με το Δελτίο, οι υψηλότερες τιμές ενέργειας και η επιμονή του πληθωρισμού στις υπηρεσίες θα κρατήσουν τον δείκτη σε ανοδική τροχιά μέσα στο 2026, πριν αρχίσει να αποκλιμακώνεται από το 2027.
Διαβάστε επίσης: Η Τράπεζα της Ελλάδος βλέπει πληθωρισμό 3,5% το 2026
Τι δείχνει το Inflation Monitor της ΤτΕ
Όπως αναφέρει η ΤτΕ, ο εναρμονισμένος πληθωρισμός (HICP) στην Ελλάδα θα διαμορφωθεί στο 3,5% φέτος, υπό την πίεση των αυξημένων τιμών ενέργειας και της συνεχιζόμενης ακρίβειας στον κλάδο των υπηρεσιών. Η πορεία αυτή δεν αναμένεται να συνεχιστεί με τον ίδιο ρυθμό τα επόμενα χρόνια. Το 2027 ο δείκτης προβλέπεται να υποχωρήσει στο 2,7%, ενώ το 2028 αναμένεται περαιτέρω αποκλιμάκωση στο 2,2%, καθώς οι τιμές των ενεργειακών εμπορευμάτων προβλέπεται να αποκλιμακωθούν διεθνώς.
Στοιχεία που παρατίθενται στο Δελτίο δείχνουν ότι ο γενικός δείκτης τιμών καταναλωτή στην Ελλάδα ακολούθησε ανοδική πορεία τους πρώτους πέντε μήνες του 2026. Τον Ιούνιο και τον Ιούλιο κατέγραψε μικρή υποχώρηση, όμως τον Αύγουστο ανέκαμψε εκ νέου στο 3,7%, με αποτέλεσμα ο μέσος όρος του πρώτου οκταμήνου του 2026 να διαμορφωθεί στο 3,6%. Η αύξηση του Αυγούστου αποδίδεται στην ανοδική κίνηση όλων σχεδόν των βασικών συνιστωσών του δείκτη, με τον πληθωρισμό στις υπηρεσίες και την ενέργεια να ξεχωρίζουν. Ο δομικός πληθωρισμός, δηλαδή ο δείκτης χωρίς τα τρόφιμα και την ενέργεια, ενισχύθηκε σημαντικά τον ίδιο μήνα, κυρίως λόγω της αύξησης στις υπηρεσίες καταλύματος.
Η εικόνα στην ευρωζώνη και οι προσδοκίες για τα επιτόκια
Η εικόνα δεν διαφέρει σημαντικά στο σύνολο της ευρωζώνης. Σύμφωνα με τις προβλέψεις που παραθέτει η ΤτΕ, ο πληθωρισμός στη ζώνη του ευρώ αναμένεται να κορυφωθεί στο 3,6% το τέταρτο τρίμηνο του 2026, λόγω της ανόδου των τιμών της ενέργειας. Στη συνέχεια προβλέπεται απότομη πτώση στο 2,5% το δεύτερο τρίμηνο του 2027, κυρίως λόγω ισχυρών καθοδικών επιδράσεων βάσης από τον ενεργειακό τομέα. Μεσοπρόθεσμα, ο γενικός δείκτης αναμένεται να σταθεροποιηθεί κοντά στο 2,0%, καθώς η συμβολή της ενέργειας στον πληθωρισμό θα πλησιάζει το μηδέν.
Τον Αύγουστο, ο εναρμονισμένος δείκτης τιμών καταναλωτή διαμορφώθηκε στο 3,3% στη ζώνη του ευρώ, σύμφωνα με προκαταρκτική εκτίμηση, ενώ στην Ελλάδα ανήλθε στο 3,7%. Στις Ηνωμένες Πολιτείες ο πληθωρισμός σταθεροποιήθηκε στο 3,4% τον ίδιο μήνα, αμετάβλητος σε σχέση με τον Ιούλιο, όταν είχε καταγραφεί στο 3,5% τον Ιούνιο. Το ποσοστό αυτό παραμένει χαμηλότερα από το υψηλό του 2026, το οποίο είχε φτάσει στο 4,2% τον Μάιο.
Οι εξελίξεις αυτές έχουν μετατοπίσει τις προσδοκίες των αγορών για τη νομισματική πολιτική. Στην ευρωζώνη, οι εκτιμήσεις συγκλίνουν πλέον σε μία ακόμη αύξηση επιτοκίων κατά 0,25% από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα εντός του 2026, μετά την πρόσφατη αύξηση της προηγούμενης εβδομάδας. Αντίστοιχα, στις Ηνωμένες Πολιτείες οι αγορές αναμένουν πλέον με σχεδόν απόλυτη βεβαιότητα αύξηση επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα το τέταρτο τρίμηνο του 2026, καθώς και δύο ακόμη αυξήσεις έως τα μέσα του 2027. Η ενίσχυση αυτών των προσδοκιών συνδέεται και με δηλώσεις του Προέδρου της Fed, ο οποίος επανέλαβε την εστίαση της κεντρικής τράπεζας στη σταθερότητα των τιμών.
Τι ακολουθεί για τον πληθωρισμό
Παρά τη φετινή επιτάχυνση, το βασικό σενάριο της ΤτΕ παραμένει αποκλιμακωτικό για την επόμενη διετία. Η αποκλιμάκωση των τιμών των ενεργειακών εμπορευμάτων αναμένεται να αποτελέσει τον βασικό μοχλό για την υποχώρηση του πληθωρισμού στο 2,7% το 2027 και στο 2,2% το 2028. Παράλληλα, οι έμμεσες και δευτερογενείς επιπτώσεις του πρόσφατου ενεργειακού σοκ εκτιμάται ότι θα παραμείνουν περιορισμένες, γεγονός που ενισχύει το σενάριο σταδιακής αποκλιμάκωσης προς το 2,0% μεσοπρόθεσμα. Οι εξελίξεις στις διεθνείς αγορές ενέργειας παραμένουν καθοριστικός παράγοντας για το πόσο γρήγορα θα επιβεβαιωθεί αυτή η πρόβλεψη.
