Η Fed διατηρεί αμετάβλητα τα επιτόκια στο 3,75%-4,00%

Σταθερό στο εύρος του 3,75%-4,00% διατήρησε το βασικό της επιτόκιο η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed) την Τετάρτη, σε μια απόφαση απολύτως ευθυγραμμισμένη με τις προσδοκίες των αγορών. Η κίνηση έρχεται λίγες μόλις ημέρες πριν από τις κρίσιμες ενδιάμεσες εκλογές στις ΗΠΑ, όπου ο υψηλός πληθωρισμός κυριαρχεί στην προεκλογική αντιπαράθεση. Η κεντρική τράπεζα εξήγησε ότι χρειάζεται περισσότερα δεδομένα για να αξιολογήσει την πορεία της μάχης κατά των ανατιμήσεων. Παράλληλα, αναγνώρισε ότι ο πληθωρισμός παραμένει υψηλός, ενώ ταυτόχρονα αναβάθμισε την εκτίμησή της για την πορεία της αμερικανικής οικονομίας.

Η ψήφος 10-2 και οι δύο αντιρρήσεις στο εσωτερικό της FOMC

Η 12μελής Επιτροπή Νομισματικής Πολιτικής της Fed (FOMC) ψήφισε με 10 ψήφους υπέρ έναντι 2 κατά τη διατήρηση του επιτοκίου στο τρέχον εύρος. Η πλειοψηφία επέλεξε να αναβάλει οποιαδήποτε αλλαγή στο κόστος δανεισμού μέχρι να ολοκληρωθούν οι ενδιάμεσες εκλογές και να υπάρξει σαφέστερη εικόνα για τον πληθωρισμό. Η απόφαση αυτή διαφοροποιείται από τη συνεδρίαση του Σεπτεμβρίου, όταν η κεντρική τράπεζα είχε προχωρήσει σε αύξηση των επιτοκίων για πρώτη φορά έπειτα από τρία χρόνια.

Δύο μέλη της Επιτροπής διαφώνησαν με την πλειοψηφία και ζήτησαν άμεση αύξηση κατά 0,25 της εκατοστιαίας μονάδας. Πρόκειται για την κυβερνήτη Λίζα Κουκ, η οποία αποτελεί στόχο του προέδρου Τραμπ για απομάκρυνση από την κεντρική τράπεζα, και την πρόεδρο της Fed του Κλίβελαντ, Μπεθ Χάμακ. Η Χάμακ, που εκφράζει σταθερά μια πιο γερακίσια στάση, είχε διαφωνήσει με την ίδια λογική και τον Ιούλιο.

Η επιστροφή της forward guidance και το σενάριο νέας αύξησης

Η φετινή ανακοίνωση πολιτικής σηματοδοτεί αξιοσημείωτη μεταστροφή σε σχέση με τη συνεδρίαση της 15ης-16ης Σεπτεμβρίου, καθώς περιλαμβάνει στοιχεία καθοδήγησης για τη μελλοντική πορεία (forward guidance) - μια πρακτική την οποία ο επικεφαλής της Fed, Γουόρς, είχε δηλώσει ότι επιθυμεί να αποφύγει. Μετά την ανάληψη των καθηκόντων του, η τράπεζα είχε υιοθετήσει λιτές ανακοινώσεις, χωρίς ενδείξεις για τις επόμενες κινήσεις της στα επιτόκια.

Η αναφορά της FOMC στη συγκέντρωση περισσότερων πληροφοριών και δεδομένων ερμηνεύεται ως έμμεση ένδειξη ότι μια νέα αύξηση παραμένει στο τραπέζι ως επιλογή. Η διατύπωση αυτή θυμίζει την εξήγηση που έδωσε ο Γουόρς στην ομιλία του στο Jackson Hole τον Αύγουστο, όπου, αναφερόμενος στην απόφαση του Ιουλίου για διατήρηση των επιτοκίων, είχε υποστηρίξει ότι η πιο συνετή στάση ήταν να αναμένουν νέα στοιχεία πριν κρίνουν αν θα ήταν σκόπιμη μια αλλαγή.

Στο μέτωπο της πραγματικής οικονομίας, η Fed προχώρησε σε αισθητή αναβάθμιση της εκτίμησής της. Χαρακτήρισε πλέον την οικονομία ισχυρή, αντί για σταθερή όπως τον Σεπτέμβριο, ενώ έκρινε εύρωστες και τις επενδύσεις. Η κεντρική τράπεζα σημείωσε, τέλος, ότι η αύξηση των θέσεων εργασίας συμβαδίζει με την εξέλιξη του εργατικού δυναμικού, διατηρώντας ανοιχτό το ενδεχόμενο περαιτέρω παρεμβάσεων ανάλογα με την πορεία των τιμών.