Η Ελλάδα μπαίνει στον δεύτερο γύρο αξιολογήσεων του 2026 από τους πέντε μεγάλους διεθνείς οίκους, με βασικά όπλα το πρωτογενές πλεόνασμα του προϋπολογισμού και τη ραγδαία μείωση του ελληνικού χρέους. Πρώτος θα μιλήσει ο οίκος DBRS την Παρασκευή 4 Σεπτεμβρίου, μόλις μία ημέρα πριν ο πρωθυπουργός Κυριάκος Μητσοτάκης ανακοινώσει το κυβερνητικό πλάνο στην 90ή ΔΕΘ. Η αξιολόγηση έρχεται σε μια περίοδο έντονων ανατροπών στο διεθνές ενεργειακό σκηνικό, λόγω της κρίσης στη Μέση Ανατολή.
Το πρόγραμμα των αξιολογήσεων και το πλαίσιο
Μετά τον DBRS στις 4 Σεπτεμβρίου, θα ακολουθήσουν στις 18 Σεπτεμβρίου οι αξιολογήσεις από τον Scope Ratings και τη Moody’s. Ο κύκλος θα συνεχιστεί στις 23 Οκτωβρίου με τον S&P και θα ολοκληρωθεί στις 6 Νοεμβρίου με τον Fitch. Οι οίκοι έχουν ήδη δώσει στην Ελλάδα την επενδυτική βαθμίδα από το 2023-2024 και, με εξαίρεση τη Moody’s, προχώρησαν έκτοτε σε νέες αναβαθμίσεις. Στο πρώτο εξάμηνο του 2026 το ελληνικό αξιόχρεο επιβεβαιώθηκε στη βαθμίδα BBB, με τους οίκους να τηρούν στάση αναμονής λόγω της αβεβαιότητας που είχε προκαλέσει ο πόλεμος στο Ιράν.
Από τον περασμένο Μάρτιο, όταν έγιναν οι πρώτες φετινές αξιολογήσεις, τα δεδομένα έχουν αλλάξει σημαντικά. Έξι μήνες μετά την έναρξη των στρατιωτικών επιχειρήσεων ΗΠΑ και Ισραήλ κατά του Ιράν, τα Στενά του Ορμούζ παραμένουν σε μεγάλο βαθμό κλειστά. Η εξέλιξη αυτή έχει εκτοξεύσει την τιμή του πετρελαίου Brent κοντά στα 90 δολάρια το βαρέλι, από περίπου 60 δολάρια στις αρχές του έτους, ενώ η τιμή του φυσικού αερίου στην Ευρώπη έχει υπερδιπλασιαστεί, φτάνοντας τα 68 ευρώ ανά μεγαβατώρα από 26,5 ευρώ.
Η ανθεκτικότητα της οικονομίας και οι πρόωρες αποπληρωμές
Παρά τις πιέσεις στο ενεργειακό μέτωπο, η ελληνική οικονομία επέδειξε αντοχή. Το ΑΕΠ αυξήθηκε το α’ τρίμηνο του έτους με ετήσιο ρυθμό 2%, ενώ τα στοιχεία για το β’ τρίμηνο αναμένεται να ανακοινώσει η ΕΛΣΤΑΤ στις 7 Σεπτεμβρίου. Στον κρατικό προϋπολογισμό καταγράφηκε πρωτογενές πλεόνασμα 5,77 δισ. ευρώ στο επτάμηνο Ιανουαρίου-Ιουλίου, υψηλότερο από τον στόχο, ενισχύοντας την πτωτική τροχιά του ελληνικού χρέους.
Ο υπουργός Εθνικής Οικονομίας και Οικονομικών και πρόεδρος του Eurogroup, Κυριάκος Πιερρακάκης, αναφέρθηκε σε νέες πρόωρες αποπληρωμές χρέους ύψους 12,8 δισ. ευρώ. Με αυτή την κίνηση, ο στόχος του προϋπολογισμού για μείωση του ελληνικού χρέους στο 138,2% του ΑΕΠ στο τέλος του 2026, από 145,9% το 2025, αναμένεται να υπερκαλυφθεί άνετα. Έτσι, η Ελλάδα αφήνει την Ιταλία ως τη χώρα με το υψηλότερο χρέος στην Ευρωζώνη. Ο DBRS είχε τονίσει τον Μάρτιο ότι μια σταθερή μείωση του λόγου χρέους προς ΑΕΠ, στηριγμένη σε ισχυρά δημοσιονομικά αποτελέσματα, θα μπορούσε να οδηγήσει σε μελλοντική αναβάθμιση, θέτοντας παράλληλα ως προϋπόθεση τη συνέχιση των μεταρρυθμίσεων που ενισχύουν τις επενδύσεις.
Ο οίκος Scope, ο πρώτος που είχε δώσει στην Ελλάδα την επενδυτική βαθμίδα και αναθεώρησε σε θετική την προοπτική του ελληνικού αξιόχρεου τον Νοέμβριο του 2025, εμφανίστηκε πρόσφατα ακόμη πιο αισιόδοξος. Ενώ στην αξιολόγηση της 17ης Μαρτίου προέβλεπε μείωση του χρέους στο 127% του ΑΕΠ το 2030, σε έκθεσή του τον Ιούνιο εκτίμησε πως το ελληνικό χρέος θα υποχωρήσει στο 107% έως το 2031.
Τι ακολουθεί
Το βλέμμα των αγορών στρέφεται τώρα στην ετυμηγορία του DBRS στις 4 Σεπτεμβρίου και στα στοιχεία της ΕΛΣΤΑΤ για το ΑΕΠ του β’ τριμήνου στις 7 Σεπτεμβρίου, δύο εξελίξεις που θα δώσουν το πρώτο στίγμα πριν από τις αξιολογήσεις των Scope και Moody’s στις 18 Σεπτεμβρίου. Ο κύκλος θα ολοκληρωθεί με τον S&P στις 23 Οκτωβρίου και τον Fitch στις 6 Νοεμβρίου, καθορίζοντας το πιστωτικό αφήγημα της χώρας για το υπόλοιπο του έτους.
