Η ελβετική τράπεζα UBS βλέπει συνέχιση των ανοδικών τάσεων στις μετοχές τους επόμενους έξι με δώδεκα μήνες, παρά τη συνέχιση του πολέμου στη Μέση Ανατολή και τις αυξήσεις επιτοκίων από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ. Σε σημείωμα που απέστειλε προς τους πελάτες της, η τράπεζα καταγράφει πέντε συγκεκριμένους λόγους που στηρίζουν αυτή την αισιόδοξη πρόβλεψη για τις παγκόσμιες χρηματιστηριακές αγορές. Το σημείωμα δημοσιεύθηκε εν μέσω αυξημένης αβεβαιότητας για τη νομισματική πολιτική, ωστόσο οι αναλυτές της UBS εκτιμούν ότι η παγκόσμια οικονομία παραμένει σε στέρεες βάσεις.
Στέρεες οικονομικές βάσεις και εταιρικά κέρδη
Σύμφωνα με την ανάλυση, η μεταποιητική δραστηριότητα στις ΗΠΑ βρίσκεται σε φάση αύξησης για οκτώ συνεχείς μήνες, ενώ ο δείκτης PMI μεταποίησης της Ευρωζώνης κατέγραψε τον Αύγουστο την ισχυρότερη επίδοσή του τα τελευταία τέσσερα και πλέον χρόνια. Οι αμυντικές δαπάνες στην Ευρώπη προσφέρουν επιπλέον δημοσιονομική στήριξη, ενώ στην Ασία η ανάπτυξη παραμένει ανθεκτική. Η UBS αναμένει μάλιστα ότι η οικονομική επέκταση της Ιαπωνίας θα επιταχυνθεί εντός του 2027. Όπως σημειώνεται στο σημείωμα, το σταθερό αυτό υπόβαθρο ανάπτυξης σημαίνει πως οι αγορές θα πρέπει να μπορούν να απορροφήσουν τις υψηλότερες αποδόσεις.
Παράλληλα, τα εταιρικά κέρδη παραμένουν βασικός μοχλός της αγοράς. Στο τέλος του β’ τριμήνου του 2026, το ονομαστικό ΑΕΠ των ΗΠΑ αυξανόταν με ρυθμό 6,6% σε ετήσια βάση, ένα περιβάλλον που ευνοεί την αύξηση εσόδων και τη δημιουργία κερδών για τις επιχειρήσεις. Οι αναλυτές της τράπεζας εκτιμούν ότι η βελτίωση της αγοράς εργασίας θα στηρίξει τις καταναλωτικές δαπάνες, ενώ η ενισχυμένη μεταποιητική δραστηριότητα δείχνει πως η ανάπτυξη διευρύνεται πέρα από τον κλάδο της τεχνολογίας. Οι επενδύσεις που σχετίζονται με την τεχνητή νοημοσύνη αποτελούν επίσης ισχυρό κινητήριο μοχλό, καθώς τα αποτελέσματα του β’ τριμήνου επιβεβαίωσαν τόσο την αυξανόμενη ζήτηση όσο και τις αποδόσεις από τις επενδύσεις σε υποδομές AI.
Επιτόκια, πόλεμος και πληθωρισμός
Όσον αφορά τη νομισματική πολιτική, η UBS εκτιμά ότι οι αυξήσεις επιτοκίων από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ και την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα δεν θα πρέπει ακόμη να ανησυχούν ιδιαίτερα τους επενδυτές, δεδομένης της ανθεκτικής ανάπτυξης. Η τράπεζα σημειώνει πως, ιστορικά, η πραγματική ανησυχία για την πορεία της αγοράς μετά από αυξήσεις επιτοκίων εμφανίζεται όταν η ανάπτυξη αρχίζει να κάμπτεται, κάτι που δεν φαίνεται να συμβαίνει αυτή τη στιγμή. Η UBS αναμένει μόλις μία ακόμη αύξηση κατά 25 μονάδες βάσης από τη Fed, ενώ το δικό της μοντέλο υποδεικνύει ότι οι δύο αυτές αυξήσεις θα περιορίσουν την οικονομική ανάπτυξη μόλις κατά μερικά δέκατα της ποσοστιαίας μονάδας.
Ο πόλεμος στη Μέση Ανατολή και ο πληθωρισμός εξακολουθούν να αναγνωρίζονται από την τράπεζα ως βασικοί παράγοντες κινδύνου για τις αγορές. Ωστόσο, το βασικό σενάριο της UBS προβλέπει σχετικά περιορισμένες διαταραχές στον ενεργειακό τομέα, γεγονός που ενισχύει τη συνολικά αισιόδοξη εικόνα που σχηματίζει η τράπεζα για τη συνέχιση των ανοδικών τάσεων στις μετοχές. Η συνδυασμένη εικόνα των πέντε παραγόντων -σταθερή ανάπτυξη, διαχειρίσιμα επιτόκια, ισχυρά εταιρικά κέρδη, επενδύσεις σε τεχνητή νοημοσύνη και περιορισμένος γεωπολιτικός κίνδυνος- συνθέτει το σκεπτικό πίσω από τη θετική πρόβλεψη της ελβετικής τράπεζας για τους επόμενους μήνες.
