Οι επενδυτές στρέφονται όλο και περισσότερο προς τις ευρωπαϊκές μετοχές, αφήνοντας σε δεύτερη μοίρα τις αμερικανικές αγορές. Η τάση αυτή καταγράφεται σε νέα έρευνα της Bank of America, καθώς οι προοπτικές της ευρωπαϊκής οικονομίας εμφανίζονται πιο ελκυστικές σε μια περίοδο που οι δαπάνες για τεχνητή νοημοσύνη στις ΗΠΑ αυξάνονται σημαντικά. Το φαινόμενο εντείνεται μέσα στον Αύγουστο, με τους ευρωπαϊκούς δείκτες να καταγράφουν ιστορικά υψηλά.
Τι δείχνει η έρευνα της Bank of America
Σύμφωνα με την έρευνα της BofA, περίπου το 47% των διαχειριστών κεφαλαίων εκτιμά ότι οι ευρωπαϊκές μετοχές θα καταγράψουν ελαφρώς καλύτερες αποδόσεις από τις αμερικανικές τους επόμενους 12 μήνες. Πρόκειται για το υψηλότερο ποσοστό από την περίοδο πριν ξεκινήσει ο πόλεμος με το Ιράν τον Φεβρουάριο. Η αισιοδοξία στηρίζεται σε μεγάλο βαθμό στις εκτιμήσεις για την ευρωπαϊκή οικονομία, καθώς το 97% των συμμετεχόντων δεν αναμένει ύφεση στην Ευρώπη, ποσοστό που αποτελεί το υψηλότερο επίπεδο από το 2007.
Παράλληλα, περισσότεροι από τα τρία τέταρτα των επενδυτών εκτιμούν ότι η περαιτέρω άνοδος των μετοχών θα στηριχθεί κυρίως σε αναβαθμίσεις των εκτιμήσεων για τα εταιρικά κέρδη. Ένας στρατηγικός αναλυτής της BofA ανέφερε χαρακτηριστικά ότι επανέρχονται στο σενάριο υπέρ της Ευρώπης που ίσχυε από την αρχή της χρονιάς, το οποίο είχε ανακοπεί απότομα με το ξέσπασμα του πολέμου με το Ιράν. Οι ευρωπαϊκές μετοχές έχουν ανέλθει σε ιστορικά υψηλά μέσα στον Αύγουστο, μετά την καλύτερη περίοδο ανακοίνωσης εταιρικών αποτελεσμάτων εδώ και σχεδόν τέσσερα χρόνια.
Οικονομικά στοιχεία και αποτιμήσεις
Ο δείκτης της Citigroup καταγράφει σημαντική διαφορά στη δυναμική της ανάπτυξης μεταξύ Ευρώπης και ΗΠΑ. Οι οικονομικές μετρήσεις στην Ευρώπη ξεπερνούν τις προβλέψεις με τον ταχύτερο ρυθμό από τον Φεβρουάριο του 2023, ενώ στις ΗΠΑ στοιχεία όπως οι λιανικές πωλήσεις και η απασχόληση έχουν εμφανίσει ασθενέστερες επιδόσεις στις τελευταίες ανακοινώσεις. Η άνοδος των ευρωπαϊκών μετοχών έχει οδηγήσει υψηλότερα και τις αποτιμήσεις τους, κάτι που για ορισμένους επενδυτές θεωρείται δικαιολογημένο και αποτελεί πλέον ισχυρότερο επιχείρημα αγοράς από την απλή διαφορά αποτίμησης έναντι των ΗΠΑ.
Οι προκλήσεις από τα ομόλογα
Η αισιοδοξία για τις ευρωπαϊκές μετοχές δοκιμάζεται από την πρόσφατη άνοδο των αποδόσεων των ομολόγων. Το κόστος μακροπρόθεσμου δανεισμού της Γαλλίας έφτασε αυτή την εβδομάδα στο υψηλότερο επίπεδο από το 2008, ενώ οι αντίστοιχοι γερμανικοί τίτλοι κινήθηκαν σε επίπεδα που είχαν να καταγραφούν από το 2011. Η άνοδος αυτή αποδίδεται στη συνεχιζόμενη άνοδο των τιμών του πετρελαίου και στις ανησυχίες για τον πληθωρισμό, καθώς μια διαρκής εκεχειρία μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν εξακολουθεί να μην έχει επιτευχθεί.
Ο δείκτης Stoxx 600 δεν έχει καταφέρει να ενισχυθεί μέσα στον Αύγουστο και υποαποδίδει έναντι του S&P 500, ο οποίος έχει σημειώσει κέρδη 2,7%, μετά από δύο διαδοχικούς μήνες υπεραπόδοσης των ευρωπαϊκών μετοχών. Παράλληλα, περισσότεροι από τους μισούς συμμετέχοντες στην έρευνα της Bank of America αναμένουν υψηλότερα επιτόκια από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα μέσα στους επόμενους 12 μήνες, μια εξέλιξη που θα μπορούσε να επηρεάσει τη μελλοντική πορεία των αγορών.
