Οι μετοχές χρυσού καταγράφουν φέτος τον Αύγουστο ένα από τα πιο εντυπωσιακά ράλι στη Wall Street, ξεπερνώντας ακόμη και την απόδοση των εταιρειών ημιαγωγών. Σύμφωνα με στοιχεία που αναφέρει το Bloomberg, ο παγκόσμιος δείκτης εταιρειών εξόρυξης χρυσού της MSCI έχει ενισχυθεί κατά 43% μέσα στον μήνα, οδεύοντας προς τη μεγαλύτερη μηνιαία άνοδο στην ιστορία του. Η κίνηση συνδέεται άμεσα με την τιμή του χρυσού, η οποία παραμένει πάνω από τα 4.500 δολάρια ανά ουγκιά. Το φαινόμενο αλλάζει τα δεδομένα στις διεθνείς αγορές, όπου για χρόνια η τεχνολογία θεωρούνταν η βασική πηγή αποδόσεων.
Διαβάστε επίσης: Το ράλι στη Wall Street συνεχίζεται χάρη στη Nvidia
Ο χρυσός ξεπερνά την τεχνολογία σε αποδόσεις
Για μεγάλο χρονικό διάστημα, όταν οι επενδυτές αναζητούσαν το μεγάλο χρηματιστηριακό story, η απάντηση βρισκόταν σχεδόν πάντα στον κλάδο της τεχνολογίας, με τους ημιαγωγούς, την τεχνητή νοημοσύνη και τις επενδύσεις σε data centers να κυριαρχούν. Τον Αύγουστο, ωστόσο, η εικόνα αυτή ανατράπηκε πλήρως. Ο παγκόσμιος δείκτης ημιαγωγών της MSCI είχε καταγράψει άνοδο 27% τον Απρίλιο, στην καλύτερή του φετινή στιγμή, ενώ ο δείκτης Philadelphia Semiconductor είχε φτάσει σε άνοδο 38%. Καμία από τις δύο αυτές επιδόσεις δεν πλησιάζει το 43% που σημειώνουν σήμερα οι μετοχές εξόρυξης χρυσού.
Πίσω από αυτή την ανατροπή βρίσκεται η ίδια η τιμή του πολύτιμου μετάλλου, που έχει κερδίσει περίπου 13% μόνο μέσα στον Αύγουστο. Οι εταιρείες εξόρυξης λειτουργούν ουσιαστικά ως μοχλευμένο στοίχημα πάνω στον χρυσό, καθώς όταν η τιμή πώλησης ανεβαίνει πολύ πιο γρήγορα από το κόστος εξόρυξης, κάθε επιπλέον δολάριο μεταφράζεται σε δυσανάλογα μεγαλύτερα περιθώρια κέρδους. Έτσι, το 13% της ανόδου του χρυσού μετατρέπεται σε 43% στις μετοχές των παραγωγών του, εξηγώντας το μέγεθος του φαινομένου.
Η επιστροφή του «debasement trade»
Το ράλι πήρε ακόμη μεγαλύτερη ώθηση μετά την αιφνιδιαστική απόφαση του αμερικανικού υπουργείου Οικονομικών να διευρύνει τις επαναγορές κρατικών ομολόγων, σε μια προσπάθεια να περιοριστεί το κόστος δανεισμού. Η κίνηση αυτή αναζωπύρωσε αυτό που στη Wall Street ονομάζεται «debasement trade», δηλαδή την τοποθέτηση σε περιουσιακά στοιχεία που θεωρείται πως διατηρούν την αξία τους όταν τα κρατικά χρέη διογκώνονται και η αγοραστική δύναμη των παραδοσιακών νομισμάτων βρίσκεται υπό πίεση. Στην κορυφή αυτής της λίστας βρίσκεται εδώ και αιώνες ο χρυσός.
Ο Τόμας Γκότζιεκ, επικεφαλής μετοχών της Bank J. Safra Sarasin, δήλωσε στο Bloomberg ότι ο χρυσός αποτελεί μία από τις μεγαλύτερες υπερσταθμίσεις στα χαρτοφυλάκια της τράπεζας. Όπως εξήγησε, αυτό δεν οφείλεται μόνο στους φόβους για το δολάριο, αλλά και στο γεγονός ότι το μέταλλο αποτελεί στρατηγικό περιουσιακό στοιχείο για τις κεντρικές τράπεζες, οι οποίες επιδιώκουν μεγαλύτερη διαφοροποίηση των αποθεματικών τους. Παράλληλα, οι τοποθετήσεις σε διαπραγματεύσιμα αμοιβαία κεφάλαια που επενδύουν σε φυσικό χρυσό σημειώνουν τη μεγαλύτερη αύξηση από τον Σεπτέμβριο, δείχνοντας ότι η ζήτηση δεν στηρίζεται μόνο στην κερδοσκοπία αλλά αποκτά ευρύτερη βάση.
Οι αναλυτές που παρακολουθούν την αγορά εντοπίζουν τρεις ισχυρές δυνάμεις να λειτουργούν ταυτόχρονα υπέρ του πολύτιμου μετάλλου, στοιχείο που ενισχύει την πεποίθηση ότι η άνοδος των μετοχών χρυσού δεν αποτελεί απλώς βραχυπρόθεσμο φαινόμενο. Η συνδυασμένη επίδραση της υψηλής τιμής του χρυσού, της αβεβαιότητας γύρω από το αμερικανικό χρέος και της αυξημένης ζήτησης μέσω ETFs διαμορφώνει ένα περιβάλλον στο οποίο ο κλάδος της εξόρυξης καταγράφει ιστορικά υψηλές αποδόσεις μέσα σε έναν και μόνο μήνα.
